华尔街看好高通前景不受苹果业绩下滑拖累

北京时间11月8日，尽管高通股价在过去一个多月遭遇重挫，跌幅超过6%，但华尔街分析师仍然对这支股票的增长潜力持乐观态度，主要原因是他们认为高通在苹果生态系统中的作用并不突出，不会受到苹果业绩下滑的拖累。

不受苹果拖累

尽管高通的知名度并不像苹果那样家喻户晓，但两家公司却存在诸多相似之处。在智能手机和平板电脑等移动设备市场，高通和苹果都具有举足轻重的作用。两家公司盈利能力超强，过去几个季度利润都实现了两位数的强劲增长。同时，高通和苹果还在华尔街备受尊崇，近90%的经纪人都授予这两支股票“买入”评级。

此外，在过去六个星期，由于投资者对市场供应的担忧、全球经济疲软以及竞争威胁加剧等问题，苹果和高通在股市上都遭遇重挫。高通股价虽在近一周有所反弹，但自苹果9月21日发布iPhone 5以来，该公司股价已下跌了逾6%。iPhone 5的发布同样成为苹果股价的分水岭，自此也下跌了逾16%。

周三下午，苹果股价在高通发布第三季度财报前又跌了逾2%，延续了大盘的颓势。美国投资公司Charter Equity分析师伊德·辛德(Ed Snyder)在接受采访时说：“或许是因为高通在苹果‘食物链’中的地位并不突出，所以并未受到他们的拖累。”

市场竞争加剧

这种观点还反映在分析师对高通第四财季营收的预期上。接受财经信息供应商FactSet调查的华尔街分析师平均预计，高通第四财季营收将达到47亿美元，同比增长14%左右，调整后每股收益为82美分。

高通MSM芯片广泛应用于某些机型的iPhone(如iPhone 5)以及三星、诺基亚、摩托罗拉移动等其他公司生产的智能手机上。高通还是骁龙处理器的生产商，而运行于Android、Windows Phone和黑莓等平台的设备都采用这款处理器。

此外，由于高通的产品组合还涵盖全球许多地区无线网络采用的CDMA技术，相关授权协议也给该公司的营收做出了重要贡献。辛德认为，苹果对高通股价的影响“主要体现的是一种情绪上的作用。”

尽管如此，辛德在周二仍下调了高通股票评级，将其从“强力买入”(strong buy)调降至“买入”(buy)，原因是他认为中国市场竞争加剧以及全球经济疲软可能会不利于高通未来增长潜力

辛德指出，高通业绩遭受负面影响的因素“不胜枚举”，而推动其业绩上升的因素却是已知的，在考量其财务报告时已被考虑在内：“高通业绩增长的办法并不多”。

看好未来前景

在周三的电话会议上，分析师将会密切关注高通对今年第四季度(高通2013财年第一财季)MSM芯片出货量的预期数字，以及对3G和4G手机的平均售价预期平均售价的高低将会对高通授权业务的收入带来影响。

投资公司Williams Financial分析师考迪·埃科里(Cody Acree)周二在接受采访时说，由于市场预计整个芯片行业将存在下行风险，高通股价也将像英特尔、AMD、德州仪器等芯片厂商一样受到冲击。

他说：“我认为高通在芯片行业的状况仍然是最好的，但宏观经济正处于下行区间”，除了iPhone 5和三星Galaxy S3等畅销设备外，无线市场增长的驱动力主要来自于新兴市场的低端设备销售。“如果行业增长仅仅由低端手机销售贡献，那么只有像高通这样的市场主导者才能应付得了。”尽管如此，大多数分析师仍然对高通股票持乐观态度。投资公司Nomura Securities周二将高通股票从“中性”评级上调至“买入”评级，认为投资者正在低估高通技术授权业务部门的增长潜力。

该公司分析师罗密特·沙赫(Romit Shah)周一在一份报告中写道：“市场近期对芯片短缺和利润率的担忧似乎被夸大了。我们建议投资者买入高通股票。”

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