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【资讯】数据已改善心态需调整

发布时间:2020-10-17 00:17:07 阅读: 来源:零件盒厂家

数据已改善 心态需调整

虽然下半年经济增长回升所面临的压力仍然较大,但是经济增速企稳已再次获得验证。5月官方非制造业PMI创出年内新高,达到55.5%,比较上月上升了0.7个百分点。非制造业PMI显示,市场需求明显回升,需求成为推升市场活跃程度的主要推动力。5月新订单指数出现明显回升,环比上升1.9个百分点,达到了52.7%,这是16个月以来的最高点。

市场需求的增加还体现在价格数据的变动上,5月非制造业PMI的中间投入价格指数结束了先前回落的走势,环比回升2.1个百分点,达到54.5%。价格数据的上升同样反映出需求的旺盛。

再转到需求变化的结构上来,需求的回升来自两方面推动。一是生产性的需求增加,这包括与基建投资相关的土木工程建筑业的新订单指数,交通运输业的价格指数等的提升,这都反映了需求的增加。二是消费的相关需求增加,零售业商务活动连续两个月提升,与终端消费相关的市场需求有了明显回升。

结合制造业PMI数据看,也能发现需求向好的苗头。需求的向好,反映了定向刺激政策已经开始发力,内需的提升力度更大于外贸需求的提升力度。需求的改善、需求对经济增长的推升,使得中国经济在结构调整中增添了内生性的发展动力。

回到股票市场。虽然5月制造业PMI和非制造业PMI利好股市,但是股市的反应却很平淡,初期还对利好的数据不屑一顾。为什么如此?想来大约有以下几个原因。一是对经济增长回升可持续性的担忧。从过去一年的经验看,在政策推升经济增速回升后,政策一旦不能跟上,需求很快就会回落。此外,下半年经济数据的基数有所提升,例如,非制造业PMI已经达到55.5%的高位,再次大幅提升的空间已经有限。

一段时间以来,股市的悲观情绪和股市的悲观走势相互影响,相互强化,使得经济数据并不能立即扭转投资者的悲观预期。而且,投资者的悲观情绪不仅仅来自对经济前景的悲观,还来自对股市制度前景的悲观预期,因此仅靠经济数据难以使笼罩在投资者心头的悲观预期很快消失。

经济增速最好行业的股票,其市值在股市中所占比重仍小,所以这类公司股票上涨的势头,在股指中很难有显著的反应。近来创业板指数的反弹明显强于主板指数,就是说明了这个问题。

预期未来定向宽松的政策仍会有所加力,这些政策的效力和持续性是经济企稳能否延续到三季度的关键。如果再次公布的PMI数据持续改善,股市可能会有一波明显的上升行情。

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