国金煤炭煤价低迷板块估值风险释放

一周重大事项回顾与投资建议周行情与投资建议：6月8日当周煤炭开采板块（三级）下跌6.6%，跑输沪深300指数（下跌3.65%）和上证综合指数（下跌3.73%）。（注：采用总股本加权平均法）。本周港口动力煤价格继续第五周下跌，跌幅5-10元/吨。本周无烟煤价格继5月份调价之后再次下跌30-60元/吨。当前下游电厂库存攀升至30天历史高位，中国需求减弱导致亚太动力煤现货价格近期跌幅明显。上周板块估值已经快速下跌释放风险，我们建议在下跌中逐步增持优质标的，维持个股推荐，标的：兰花科创(600123)、潞安环能(601699)、山煤国际(600546)、阳泉煤业(600348)、中国神华。6月8日板块重点21家公司2012年平均PE为11.23x、PB3.07x。

上周行业简评（6月1日—6月8日）

港口动力煤价继续阴跌、内地无烟煤价格继续下跌：6月8日环渤海动力煤价格继续下跌5元/吨，连跌5周。同日秦皇岛库存继续攀升至869.9万吨，单周上涨70万吨，港口吞吐量也有所下滑。沿海六大电厂库存天数已达29.3天。山西焦煤集团4月份价格已经下调30-40元，近期再次下调70-100元/吨。同时，山西、河南无烟煤出厂价格近期下调30-60元/吨。

国际炼焦煤价格企稳、中国需求减少导致亚太动力煤价格继续下跌：6月5日澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数为92.15美元/吨，较上周末92.88美元/吨小幅下跌0.73美元。6月10日澳洲基准炼焦煤FOB价格小幅上涨2.5美元/吨至223美元/吨。澳洲Xstrata和必和必拓就半软焦煤2012年4-9月份协议价达成147美元/吨FOB价格，较2012年一季度价格继续下跌3美元/吨，较2011年四季度179美元/吨下跌32美元。

一周行业、集团、上市公司大事综述（具体详见后文）

5月陕西省生产原煤4300.87万吨，同比增长22.89%。1-5月陕西省累计生产原煤17181.38万吨，同比增长7.32%。

1-4月河南省全省累计煤炭产量6146万吨，同比下降20%。同时，河南省要求所有兼并重组小煤矿一律停产、停工，复产时间不定。

江西近日公布找矿突破战略行动实施方案，2011至2020年矿产资源供给能力将进一步提高，力争新增原煤资源储量达到10亿吨。

靖远煤电(000552)：2012年6月1日收到中国证监会120913号《中国证监会行政许可申请受理通知书》，认为本公司发行股份购买资产申请材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理。

冀中能源(000937)：经公司第四届董事会第三十五次会议审议通过，以19,500万元人民币向全资子公司邢台金牛玻纤有限责任公司进行增资。近日，公司已经完成了对金牛玻纤的增资事宜，并办理完成了工商登记变更手续。金牛玻纤的注册资本由20,000万元增加至39,500万元。

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