国金旅游旅游餐饮估值迎来上升周期

投资策略：基本面预期差与估值上升周期下的稳健投资行业依然维持较高景气，尽管经济下行对行业增速有一定影响，但较为有限，相较其他产业，旅游行业依然保持良好的增长态势，我们坚定看好旅游行业在经济结构转型过程中所体现出的中长期成长性和发展空间。尤其在中报披露期，旅游行业盈利确定性增长与部分周期性行业形成的基本面预期差将为板块获得相对收益提供有力支持。

旅游板块在经历前期的大幅调整后，行业重点公司2012年动态PE回落至25倍左右的水平，处在PE估值历史波动区间的低位。从以往经验来看，每年3季度因进入行业旺季，板块估值大多处于上升通道中，如逢行业政策等事件性催化剂（如国民休闲纲要、旅游法、区域性产业政策等）触发，板块取得绝对正收益概率将大大增强。

3季度旅游板块在相较其他行业依然能够维持稳定增长、行业政策出台预期增强以及估值季节性上升的背景下，我们坚定看好板块未来3~4个月的市场表现。

2011年4季度至今，大多周期性行业盈利水平显著下滑，市场翘首以待的经济刺激政策及基本面状况改善终落空，市场情绪在各种预期和失望中交替往复，带来变化快速的市场风格。我们认为，市场在实体经济持续下行与货币、财政政策逐步放松的交互作用下更多呈现出震荡格局，旅游板块获得相对收益的概率亦大大增加。

我们建议，在投资策略上重点选择当前估值具有一定投资安全边际且存在资本运作、经营扩张或能较好受益于旅游产业及相关扶植政策的重点上市公司。

投资推荐：峨眉山、中青旅(600138)、丽江旅游(002033)、中国国旅(601888)、张家界(000430)、桂林旅游(000978)、锦江股份(600754)、金陵饭店(601007)、宋城股份

南京皮肤医院:白癜风是表皮出现白斑这么简单?要注意，原来它这么重要

南京皮肤病研究所需要预约吗_治疗白癫风有些什么方法

天津治前列腺医院哪家好

上海卵巢肿瘤医院哪一家好

各个阶段的牛皮癣的治疗方法也是不一样

重庆哪个皮炎医院比较好