2013年国际油气市场评述-【zixun】

2013年国际油气市场评述

中国页岩气网讯：2013年，国际油气市场看似波澜不惊，实则暗流汹涌。随着美国“蝴蝶”的振翅，国际石油市场不仅好戏连台，而且风险和套利机会多多。

今年全球市场原油供略大于需。若不出意外，统计数字将会显示，产量增长最多的地区是北美洲、非洲和中东地区的产油国，而天然气供给的前三甲将是卡塔尔、澳大利亚和尼日利亚。

消费方面，中、日、印是原油和LNG用量及消费增长的大国，都承受着供给稳定性差、歧视性价格等外部因素的困扰。

尽管伊朗油气的市场份额因美国制裁而不断缩小，但这种人造供给缺口立即被沙特、伊拉克等国填补。叙利亚内战和利比亚动乱直接影响了对欧洲的短期供给，但庞大的海上原油储备和欧洲各国巨量的商业储备又轻易地化解了这些危机，使地缘政治和油价因素在这些市场机制面前遁于无形。加拿大与俄罗斯洞悉东北亚LNG和原油的巨大市场与潜在的超额利润，但因管道等运输系统制约和环保组织牵制，短期内不得不望洋兴叹。这也使得其他产气国借机不断追加投资。

美国既是原油和天然气生产大国又是貔貅般的消费大国，虽然页岩气革命使其近年天然气进口依赖度下降，但因对环境容量安全边界认识不清而存有众多争议，所以，CME（芝加哥交易所集团）系统性持续地调整了天然气期货等金融工具的交易杠杆，将天然气价格从2008年6月每千立方英尺（1立方英尺=0.0283168立方米）12.78美元打压到今年9月的3.62美元。持续走低的气价，使2013年10月的天然气钻机开工数比2011年10月下降了近60%，天然气月均总产量勉强维持在2.5万亿立方英尺左右。许多页岩气公司因此变卖资产，并引发了全球性的认购潮。

为了走出这一困局，美油气公司借助高油价时机，迅速转向对页岩油的规模化开发，钻机开工数比去年增加了23.68%。这增加了美国本土原油产量，降低了国际原油市场向美国供给的压力，人们臆想着美国正在走向能源独立。

美国此轮油气产业结构调整，刺激了气基化工的大发展，为美国走出2008年以来的经济危机做出了重大的贡献，也为美联储近期宣布从2014年1月开始缩小量化宽松规模立下了汗马功劳。但为了确保气基化工的持续发展，在收益率相近的情况下，美国公司决然地从2012年7月开始逐步减少了天然气出口，甚至废弃了难得的出口许可，并从2012年10月开始中止对日本长达40多年的LNG供给。

日本2011年“3·11”核泄漏后，迫切希望有持续稳定的LNG供给替代核能，可最可靠的战略盟主美国的抛弃行为，迫使日本以更丰厚的价格到澳大利亚、卡塔尔等国去争夺天然气供给份额，改变了原有东北亚其他国家采购LNG的长协价格，形成了新的LNG亚洲溢价。12月初，亚洲LNG现货价格已涨到了每千立方英尺19.88美元，超出历年正常均价近24%。这助推了原本运往西北欧和地中海市场的美国和北非LNG销往了亚洲。而西北欧由于没有可流通货物，到岸船货价格进一步飙升。

同时，美国八成化工企业，特别是乙烯生产企业的原料85%选用了天然气，推动着走天然气路线的美国化工生产成本曲线下行，使其乙烯等化工产品更具竞争优势，整体竞争力迅速提高，仅次于中东。在压低全球乙烯价格的同时，推升了全球长链丙烯、丁二烯、苯类等化工品的价格，使欧亚市场供需失衡，各国花费巨资构建的以原油为基料的化工体系步入黄昏，形成了又一轮石化产业的洗牌。

油气价格上，WTI（West Texas Intermediate）原油和天然气期货价格与2012年比分别上涨了不过3%和32%，美国监管者却在严查游资在原油市场违规行为的同时，多次系统性地降低了WIT与Brent（BrentCrude）跨市、蝶式、日历月等价差套利金融工具的杠杆。在有效控制WTI价格波动的同时，为金融和石油财团们从中牟取暴利创造着条件。WTI价格看似风平浪静，可牟利机会不仅多且理论最大收益远超400%以上，其所致风险触发了欧洲监管者下半年对操纵Brent油价的稽查。

2012年美国期货气价徘徊在每千立方英尺2.83美元，气价和油价比远低于页岩气开发商投资的安全边界，因此，2013年年初CME系统性下调了天然气金融工具的杠杆，在拉升天然气价格走出页岩气开发商崩盘价的同时，加强对操纵天然气市场行为的打击。市场变化好戏连台，并为天然气外延产业的发展和降低价格风险提供着保障。

2013年，美国“蝴蝶”振翅掀起了全球连锁反应。2014年4月，美国最终版本的“沃尔克规则”将生效，金融财团的商品期货期权等业务将会逐渐减少，直至达标。但为了牟利，原油和天然气等商品的交易策略和工具创新必将升级，价格间、产业结构间的变动会更加诡异，其风险不可不察。

（作者：冯跃威 为中国石油基金论坛研究员）

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