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需求低迷供给施压 大连塑料反弹恐结束

策略剖析

投机：以逢高做空为主。

关注国家宏观经济政策中的石化振兴产业，适时抢反弹。

主要观点

经济危机继续深化，LLDPE需求仍然难以提振。

供给方面压力将越来越大。

短期内反弹可能结束，将走入震荡下行区间。

一、行情回顾

作为石化的重要下游产品，大连塑料(LLDPE)价格与原油价格密切相关。国际原油在1月15日创下5年新低后，展开了筑底震荡行情。而国内期货品种也在这种背景下纷纷展开反弹，本轮反弹正是照排机在大连防脱发塑料的带领之下展开的。从2008年11月份开始，原油探底，而大连塑料在下探6100点后，首先展开了反弹行情。由于春节前后炒作农膜需求，造金属线槽成了LLDPE的季节性反弹。直至今年2月中旬，连塑料反弹至9柚子400点，而相比去年从15220高点下跌的幅度来看，本轮反弹幅度达到36.18%。之后，由于春节过后出口包装膜订单稀少，农膜需求也逐渐冷却，LLDPE下游总体来看需求持续低迷，现货价格再也难以挺在高位。而连塑料在上冲到9400点处掉头回调，在2月18日，连塑料价格跌破8400点支撑线，打开了下行空间。随后又有小幅反弹，但难以冲破8600的前期小平台。预示着本轮反弹可能将告一段落。

图为L0905合约日线走势图。（图片来源：中诚期货）

二、LLDPE现货市场

由于生产LLDPE的厂家在国内的集中度很高，主要是中国石油总公司和中国石油化工集团公司两家大型企业下属的各地分厂。中石化在年前的现货挺价保证了期货价格的有力反弹。2009年1、2月份受到中石化极力降低库存，力挺塑料价格的影响，LLDPE现货市场价格维持了反弹后的相对稳定。在09年新年到来之前，中石化在每日挂牌价上持续出台高价，同时进口船货迟迟不能入关，导致了国内现货价格能够保持相对较高位置，阻止了塑料价格的进一步下跌。根据浙江塑料城的电子交易平台统计显示，吉林石化，扬子石化和中原乙烯三家生产厂商LLDPE的出厂价格在去年11月份反弹后开始振荡走势，振幅逐渐收窄，在8500到9000附近做区间振荡。

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