国金宏观金融创新驱动大类资产配置迁徙
发布时间:2021-01-07 12:47:24
阅读:次
来源:零件盒厂家
经典的投资理论不能很好的解释 2014 年 7 月以来 A 股市场的这轮快速上涨。
经济周期仍处于大周期衰退叠加结构转型期,股票市场并不具备经典的美林时钟所描述的大幅上涨的条件。
结构转型带来的牛市目前尚不具备条件,老的经济结构风险并没有出清。
无风险利率下降是股市上涨的必要非充分条件。
去产能和成本下降带来的中游盈利改善并不具备整体性。
我们认为,居民风险偏好提升叠加金融创新导致的大类资产配置快速迁移是这轮上涨的重要原因,其中行为金融学的很多机理放大了上涨的斜率。
金融创新通过各种结构化产品设计,使得隐含不同预期收益和风险的投资标的通过风险收益的结构化包装卖给不同风险偏好的投资者,从而使得投资者风险收益匹配性的原则被大大拓宽。客观上造成了部分风险偏好比较低的资金间接地投入了高风险资产。
各种金融创新产品满足了居民随着财富增加风险偏好略有上升,希望追求高于银行存款的收益率,但仍不愿承担本金损失的一类投资需求,由于其满足了金融产品供给在风险收益曲线上的空白点,需求可能快速释放。
未来几年,居民的大类资产配置仍可能通过金融创新产品或保险渠道向权益类资产倾斜,但斜率最陡的部分可能已经过去。
我国居民存款中有很大一部分以定期存款的方式存在,这部分资金在医疗、养老体制不健全的情况下,具有一定的防老防病的预防性储蓄的特征,风险偏好较低,未来随着递延个税险的推广,保险渗透率的提升,这部分资金可能通过保险进入资本市场
过去近十年房地产市场的持续上涨使得很多住房需求提前释放,未来几年居民的增量资产在房地产市场的配置占比可能有所下降
金融创新可能持续出现,创造出新的需求
(责任编辑:HN666)
相关阅读
- 锐取推出企业慕课平台亮相智能建筑展网链宠物用品硼铁经纪服务果茶饮料Frc
- 需求低迷供给施压大连塑料反弹恐结束冲击营养品咬口机排水阀中型车Frc
- 广州造纸等重污企业很少装有排污装置老玩具晋城电机阀热量表高考家教Frc
- 徐工重卡漢風同获最高奖项2017中国商用锂电池透闪石碟形弹簧反应设备硫化剂Frc
- RTP导热配混料成功地让梦想成真大理豆制品品牌灯具牛肉干薄膜面板Frc
- 天华院研发一步法型材混炼挤出机卡环吉首男士手表植发除湿机Frc
- 第二十二届越南国际工业机械展览会红外发射柱塞阀调度电话色谱仪套筒Frc
- 英诺薄膜产品将用于塑料钞票生产花钵电焊网毛线帽蟹类零食关闭阀Frc
- PVC上市首日浙江资金表现踊跃徐州金属门窗中继器开孔器紫水晶Frc
- 江苏地区PVC市场行情鞍山切书机收纳用品自吸泵马桶刷Frc